三房转债值得申购吗？三房转债上市价格是多少？

三房转债将于1月6日开启申购。

根据申购资料，三房转债的债券等级为AA级，等级较好；发行规模为25.00亿，规模较大。转股价下修条件为“当公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；有回售条款。

正股三房巷{600370} 最近一个交易日（1月5日）的收盘价为3.12元，转股价为3.17元，转股价值为98.42。转股价值一般。

三房转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为115.10元，票面利率为2.37%，票面利率较低；将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为90.97，纯债价值较低。

公司概况

江苏三房巷聚材股份有限公司是国内印染布生产规模较大、经济效益较好的现代化企业。公司为江苏省高新技术企业,国家火炬计划重点高新技术企业,全国出口创汇先进企业,印染行业十佳企业。公司以印染整理、纺纱为主营业务,已具备年产印染1亿米、纱线20000吨的能力。公司技术装备精良,现有9条180CM轧染生产线、2条320CM的特宽染色线、3条圆网印花线、进口汽流纺纱机12台/套、2万锭环定纺和7万锭紧密纺,主要设备从德国、意大利、日本等国家引进。公司建立了产品研发中心,引进了当今世界先进水平的设计系统、检测设备,超前进行印染新技术、新产品的研究开发。

公司产品约50%直接或间接出口到香港、东南亚、中东、中美洲、欧美等地区。公司控股子公司江阴济化新材料有限公司是目前全国较大的改性PBT工程塑料生产企业之一,专门从事PBT工程塑料的加工、改性和配方设计业务,济化公司现有不同规格的双螺杆挤出生产线21条,主要产品通用PBT工程塑料,已成为国际照明专业生产企业德国欧司朗、西门子、荷兰菲利浦、美国TCP照明等的指定供应商。控股子公司江阴新源热电有限公司从事热电联产业务,蒸汽产能130T/H,电力装机容量50MW。电和蒸汽产品除满足本公司生产需要外,还供应其他企业。

公司当前市值121.60亿，市盈率12.66，市净率1.81，净资产收益率11.57%。

主要经营范围

许可项目:发电、输电、供电业务;技术进出口;货物进出口;进出口代理;道路货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)

一般项目:合成材料销售;塑料制品制造;新材料技术推广服务;面料印染加工;面料纺织加工;热力生产和供应;以自有资金从事投资活动(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

主要财务数据

2022年年初至本报告期末，公司实现营业收入16,550,255,385.36元，比去年同期同比增加19.34%；实现归属于上市公司股东的净利润760,769,959.97元，同比增长76.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润750,013,520.77元，同比增长70.82%。

筹资用途

（1）江阴兴佳新材料有限公司年产 150万吨绿色包装新材料项目；

（2）江苏兴业塑化有限公司年产 150 万吨绿色多功能瓶片项目。

风险提示

1、行业周期性波动风险；2、国际贸易环境变化风险；3、新冠疫情导致的风险；4、“能耗双控”政策对公司生产经营造成不利影响的风险；5、原材料和产品价格、毛利率波动的风险；6、营业利润下滑的风险；7、关联交易的风险；8、募投项目无法产生预期收益的风险。

三房巷股价走势

近半年来，三房巷股价已有21%左右的下跌幅度，短期内股价继续大幅回调的风险不大。

根据当前市场情绪及可转债交易行情，三房转债上市时预计会有15%的溢价，预计上市价值为113.16元。

三房转债为AA级转债，目前转股价值一般，正股盈利能力较好，纯债价值较低，建议顶格申购。

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