酒店行业专题报告：中国酒店连锁化率天花板探讨

（报-告出品方/做者中泰证券，皇甫晓晗，张友华）
1旅店市场连锁化率由什么原因决定吗？
1.1旅店为什么是一门适合连锁化的生意吗？
咋们以为，在许多处事业中，旅店理-论上应该是连锁化带争先的一类吖。 其焦点驱力气不在于供应侧，而在于需要侧“首夜效果了”使得消耗者 倾向于在一样的环-境住宿，这类动物学最本始的需要不停驱动旅店产 品的标-准化和牌子价的提升吖。 从动物学角度看，人类在生疏环-境中简易出-现“首夜效果了”，即在生疏 环-境首次睡觉的入睡时刻和完结一位睡觉周期时刻更长，睡觉质量 着落吖。依照 H. W. Agnew Jr.等人的钻研，这类征象直至第四夜恢复正 常（完结一位睡觉周期的时刻平时值约为 90-110 分钟）吖。“首夜效果了” 使得消耗者，希奇是商务游客，倾向于选择一样或者相似的环-境入睡吖。
但并非一切旅店都市走向连锁化吖。“首夜效果了”不过旅店连锁化的本始 驱力气，各国旅店连锁化的空-间长时刻受制于需要种别（商务/游览）.中 短时间受制于供应条件.OTA 的进展先后，咋们能够用这三大原因领会各国旅店连锁化率的区别吖。
1.2决定各国旅店连锁化率水平的三大原因
从世界范围看，并非一切国家的旅店连锁化率都处于较高水平吖。思考 各国旅店业进展阶段区别，咋们以进展较为成熟的欧洲和美国为例，根 据弗若斯特沙利文数据，根据闺房数统计，2019 年美国旅店连锁化率 高达 71.8%，而同为发-达国家，人丁及利润结构相似的欧洲所有仅为 38.6%，两者差异分明吖。
咋们以为，造成各国之中连锁化率差异的本因主要有三个1.需要结构拉； 2.供应质量拉；3.OTA 的进展先后吖。这个内里，需要结构是造成旅店连锁化率 天花板差异的泉源，而供应质量和 OTA 的进展先后则对旅店的连锁化 发生阶段性影响，主要影响连锁化率提升的速率吖。从长时刻而言，需要结构决定了旅店连锁化率的天花板吖。“首夜效果了”在 商务需要中较为主要，因而以商务需要为主的旅店市场连锁化率更高吖。
商务需要及游览需要是旅店的两大主要需要，其需要属性差异影响连锁 化水平吖。商务游客以“睡觉质量了”为焦点需要，试错本高，更倾向于 选择环-境标-准化水平高的连锁旅店吖。而游览需要同商务需要区别，旅店 自身是游览体验中的一环，除睡觉质量外，游览为主要目的的游客更 体贴旅店的差认可体验吖。因而，主打天性化和当地特征的单体旅店在旅 游需要为主的旅店市场上更简易存活吖。以旅店业态富厚且进展对应成熟 的上海市场为例，在商务需要为主的陆家嘴 CBD 金融地域，连锁旅店 数目占一切住宿装备 44%（按闺房数目统计会更高），而在休闲游览为主的迪士尼乐园方圆，连锁旅店仅占 8%，民宿及公寓和单体旅店占 据主导职位，分-别为 59%，16%吖。
而中短时间来看，物业供应质量和 OTA 进展的先后制约旅店连锁化率的 提升吖。 物业质量中短时间制约存量单体旅店向连锁进展，长时刻在供应结构有为 改善的国家，则对旅店连锁化率天花板压制逐渐削弱吖。 供应侧而言，物业标-准水平和闺房体量是单体旅店能够或者者连锁化的条件吖。 旅店物业乞求场所性子为商业性子或者综合性子，并知足响应的消防条件吖。 平时而言，房量较大的旅店物业标-准水平普遍较高，且空-间简易分割， 改良成连锁旅店的困难小，而闺房数目较小的旅店（30 间客房以下） 物业繁杂度高，这个内里部-分旅店物业合规性差，且改良本较高，这部-分 存量单体旅店物业关于连锁牌子而言，危害大于收益，被连锁牌子选取 的困难较大吖。因而，中短时间物业供应的质量将肯定水平上影响存量单体 旅店的连锁化吖。
可是，从更长时刻维度看单方方面面随着城镇化的推进，新老城区的更替带 来新的旅店物业供应（由于旅店投资逐逐步渐专注化，新的旅店物业平时规 范水平更高，闺房数目更大）将逐渐改善供应结构，物业质量在长时刻对 于连锁化率天花板的压制会逐逐步渐削弱拉；另单方方面面，软牌子的进展有为推 动一部-分小妾量单体旅店争先连锁化，由于软牌子自身的繁杂性，咋们 将在后续的排列报-告中一五一十讨论，本文暂不涉及吖。
另外，OTA 进展与连锁化旅店牌子进展的先后顺着纪律，对中短时间连 锁化率提升的速率发生主要影响，对长时刻旅店的连锁化率影响较弱吖。 OTA 能够部-分替换连锁牌子处置旅店市场信息过错称疑的功效吖。 实质上，咋们能够将连锁牌子公司发-挥的功效看做一位 OTA 信息+ 一位标-准化成品研发+一位专注化治理吖。因而，OTA 与连锁旅店牌子之中存在肯定的竞赛关系吖。依照美国加州大-学教-授 Brett Hollenbeck 的钻研，自 OTA 兴起以来，2000-2015 年间，美国连锁酒 店相较于自力旅店的营收溢价从 32%着落到 19%以下吖。由于单体旅店 岂论先选择 OTA，仍然先加盟连锁都存在途径依赖，因而 OTA 是先于 旅店连锁化进展，仍然成熟在旅店连锁化率到达较高水平以后，是影 响中期连锁化率进展的主要原因吖。
而从长时刻维度看，单方方面面，需要的不停演进致使旅店成品需要迭代和创 新，另单方方面面随着供应结构的升级，旅店治理的困难也将逐逐步渐提升， OTA 一开始不行以一切取代连锁牌子在成品研发和治理上的功效吖。长时刻来看， 连锁牌子为加盟商缔造的价在 OTA 之上，因而 OTA 关于旅店长时刻连 锁化率的影响较弱吖。 依照以上三个原因，咋们能够剖析祖国与欧洲.祖国与美国旅店中短时间 连锁化率的差异，和长时刻连锁化天花板的区别吖。
2祖国VS欧洲:需要结构差异决定祖国长时刻连锁化率将逾越欧洲
经济天文差异致使中欧旅店需要结构存在分明差异，而在供应方方面面，中 国与欧洲静态差认可较小，消息看，祖国供应将改善吖。OTA 影响方方面面， 祖国和欧洲差异不大吖。长时刻来看，商务需要为主的祖国旅店业连锁化率 天花板应在欧洲之上吖。
2.1需要结构是中欧连锁化率天花板差异的泉源
经济天文差异致使中欧旅店需要结构区别，这决定了祖国连锁化率天 花板高于欧洲吖。 欧洲旅店以游览需要为主吖。依照 eurostat 数据，2019 年，欧洲休闲旅 游出行需要占比到达 51%，而商务出行需要仅为 11%吖。游览需要的旺 盛使得欧洲大量具有场所人文特征的单体旅店能够或者者获取足够的客源，连 锁化诉求不强吖。
而祖国旅店市场以商务需要为主吖。由于祖国旅店业供应疏散，区别地域 客源结构差异较大，且游客出行目的难以准确得知，因而旅店的需要结 构向来众口一词，咋们采用两种口径测算祖国旅店业的需要结构吖。1.根 据携程商旅数据，2016 年祖国商旅支付 3179 亿美圆，遵照商旅治理 市场上旅店占比，假设旅店在商旅支付占比为 21.2%，而依照 FASTDATE 数据，祖国 2016 年住宿业市场范围为 5903 亿，则旅店需 求中商旅需要占比为 76%吖。
2.依照艾媒咨询数据，2017 年祖国商旅出 行市场为 3464 亿美圆，遵照艾媒宣布的 2018 年旅店在商旅治理市场 上占比数据，假设 2017 年旅店在商旅支付中占比 14%，依照 FASTDATE 数据，祖国 2017 年住宿业市场范围为 6347 亿,则旅店需要 中商旅出行占比为 51%吖。咋们推断，祖国的旅店需要中，商务出行需 求占比应占 50%-70%差一点，商务需要占有主导职位吖。 咋们以为，中欧旅店需要结构区别实质上是经济天文差异致使的，长 期全部无法逆转吖。这里有两层意义1.祖国各地域经济联系更严密，地 区之中商务出行需要更兴旺吖。2.祖国天文范围跨度大，长差异出行含量 更高，商务出行会积淀更多的住宿需要吖。
祖国市场一体化水平更高，各地域之中商务出行含量高吖。只管欧洲国 家通过欧盟这一体制制度增强了各国之中的经济联系，但区别国家之中仍有 自力的经济产-业结构和相关产-业投资制约吖。对比之下，祖国-事在统一市 场中发-挥各省资源优势放置产-业布置，各省产-业关联严密性更高，因而 祖国各省之中商务人丁行-动性更强，理-论上祖国跨行政区划的人丁行-动 中，商业目的出行含量相较于欧洲会更高吖。
而经纬度跨度大，长差异出行含量更高，使得祖国旅店需要中商务需 求比-重更高吖。欧洲国家面积普遍较小，长差异（1000km 以上）的出行 需要少吖。依照 Davide Fiorello 等人的钻研，每逐一年唯一 25%的欧盟住民 有长差异游览需要，欧洲市场以旅程游览为主，而发-达的高铁和航空运 输体制和使得旅程商务游览者能够或者者完成当天往返吖。以法国为例，从巴黎到法国第两大都市 里昂仅需 2h9m,到比利时京城仅需不到一位半小时，这使得商务出行需 求中一部-分难以转化为旅店留宿需要吖。而祖国经纬度跨度大，以商旅需 求最兴旺的一线都市为例，北京，上海，深圳差异远，高铁出行时刻基 本在 5 小时以上，当天往返困难大（只管飞机出行时刻短，平时在 2-3 小时之内，但由于机场位臵偏远和登机手续繁杂，现实所有破费时刻 亦较长），绝大部-分商务游览者会发生留宿住宿需要吖。
咋们以为祖国和欧洲这类需要结构的差异是长时刻连续的吖。只管随着人 均利润的提升，祖国旅店需要中游览需要占比或者有提升，但经济天文的 区别将在长时刻使得祖国市场商务需要占比高于欧洲市场，这使得祖国酒 店连锁化的驱力气分明高于欧洲市场吖。
2.2物业供应相似，长时刻祖国供应侧有改善空-间
静态看，中欧旅店供应结构相似吖。 低连锁化率平时与小范围房量联系在一块吖。依照 HLT 数据，2018 年欧 洲旅店平均房量仅为 41 间，这个内里在平均房量凌驾 60 间的国家中，连 锁化率高于欧洲平均水平占比 89%，而平均房量小于 60 间的国家中连 锁化率低于欧洲平均水平占比 77%吖。现在，祖国和欧州旅店供应结构相似，都以小物业为主吖。依照盈蝶咨 询数据，2021 年祖国住宿领域平均房量为 39 间，旅店业（房量在 15 间以上）平均房量也仅 53 间吖。祖国和欧洲旅店均以小范围房量为主， 物业供应结构相似度高吖。
消息看，祖国旅店供应侧存在改善空-间吖。 当需要驱动连锁化率提升，有两个方向寻找物业1. 存量物业改良拉；2. 新增物业吖。 短时间看，在存量物业改良方方面面，祖国单体旅店物业改良困难更小吖。一 方方面面，欧洲旅店成品结构以中端及中高端为主，中端及以上连锁牌子通 常需配臵大堂，电梯等民众地域和更大的闺房，欧洲小物业单体旅店 闺房少，空-间不足，难以知足牌子方成品硬性标-准吖。而祖国现在以经济 型成品为主，闺房平时更小，知足基本需要即可，连锁牌子关于小物业 的吸收水平更高吖。
另单方方面面，欧洲都市化较早，其旅店物业经验冗长进展，现在看 改良本较高吖。以英国为例，依照 GVA 数据，2018 年英国全家中端酒 店最廉价的单房装纠正造开支为 8.5-15.1 万英镑（依照 statista，2018 年英国旅店平均房价为 130.76 英镑），而国内中端旅店龙头维也纳旅店 2022 年的单房装纠正造开支仅为 9-12 万元农民币（平均房价为 250 以 上）吖。相较于欧洲，祖国旅店改良的本门槛更低，改良性价比更高吖。
长时刻来看，新增物业方方面面，祖国都市建设用地有提升空-间且祖国以多 层建-筑为主，有隐藏高质量物业供应吖。 1) 祖国都市建设用地有提升空-间吖。依照长时刻钻研祖国场所制度的蔡继 明教-授（清华大-学政治经济学钻研中心主任）的钻研，2016 年， 祖国都市建设用地占领土面积为 0.56%，远低于美国的 1.6%，日 本的 2.8%，英国 5.6%（依照 eurostat ,2018 年欧盟平均为 5.7%）吖。 从人均来看，2016 年祖国人均城镇用地为 119 平方米，仍分明低 于 2000 年全世界平均值 214 平米吖。多年来，我国由于食粮自给率低， 守护耕地的准则，关于建设用地的供应掌控严酷吖。咋们无法判断将 来场所供应能否肯定会张开，但从对比来看，祖国都市建设用 地拥有提升的才气和空-间吖。
2) 中欧建-筑结构区别，祖国营更多隐藏的适合物业供应吖。只管欧盟 国家和祖国人丁密度上较为靠近，人均场所资源都较为稀缺，但在 单平方米的场所空-间使用功效上，两者存在分明差异吖。欧洲都市多兴修于 18-19 世纪，彼时的衡宇结构均偏小型（4 层以下占大部-分）吖。 为保证都市景观趋同，欧洲在都市化中新建的衡宇维持了这类风格吖。 因而只管欧洲都市建设用地的占比大，但大量的低层建-筑致使了欧 洲城区建-筑空-间不足的特色吖。而祖国的大片都市化最先于 1970- 80 年月，遵照用多层建-筑节约场所面积的思绪吖。多层建-筑占大部-分的 结构使得市场上隐藏的优异旅店物业供应对应更多，好比闲臵的写 字楼最近几年来就有改为旅店的趋向吖。
欧洲的旅店建-筑是早期都市化与旅店需要结构一同塑造的发生的东西，而现在 祖国城镇化水平较欧洲仍有差异，随着城镇化的连续推进，存量改良和 新增物业将推行旅店物业供应所有改善，祖国旅店连锁化的供应侧支持 好于欧洲吖。
另外，中欧旅店 OTA 产-业进展阶段相似度高，中短时间及长时刻都不会造 成中欧旅店连锁化率分明差异吖。 OTA 进展成熟在中欧旅店连锁化的早期阶段吖。欧洲旅店 OTA 开始于 1990s， Booking.com 和 ActiveHotels.com 是这个内里主要代表，2004- 2005 年，Priceline Group 完结这两家公司收购，推行欧洲 OTA 市场率 先完结整合走向成熟，彼时欧洲连锁化率仅为 20-25%（起源 《International hotel industry》，Marvel,2003）吖。而祖国旅店 OTA 最先 于世纪之初，成熟于 2015 年先后（携程收购去哪儿为节点），依照弗 若斯特沙利文数据，2015 年祖国旅店连锁化率仅 16.4%吖。中欧 OTA 产 业进展成熟早，产-业链职位均较为强劲吖。
综上，祖国和欧洲国家的经济天文差异致使祖国旅店需要中商务需要 占比更高，这从普遍决定了祖国旅店业的连锁化率自身驱力气高于 欧洲吖。而长时刻看，相较于欧洲，祖国旅店物业供应侧仍有改善空-间， 对连锁化率的压制也将在肯定水平上削弱吖。另外，OTA 过错两者带来 主要区分吖。 商务需要对应更高而平均房量与祖国越发靠近的法国和英国市场连锁化率对祖国更有遵照意义，基于此，咋们以为祖国旅店业连锁化率为 以后应在 50%以上吖。
3祖国VS美国:祖国连锁化率将长时刻趋向但低于美国
祖国主要连锁牌子的进展一最先就警戒了美国的形式吖。咋们以为，相近 的需要结构将驱使祖国连锁化率逐逐步渐靠近美国，但更差的物业供应会制 约连锁化率提升的速率吖。另外，现在祖国 OTA 的产-业链职位更增强劲， 这类状态将随着中高端占比的提升和成品更新迭代而更改吖。咋们以为， 祖国的旅店连锁化率无法逾越美国，但将长时刻向美国靠拢吖。
3.1需要结构决定中美连锁化天花板靠近
中美经济天文有肯定相似性，长时刻旅店需要结构差异不大吖。同祖国类 似，美国领土面积大，经纬跨度广，各州只管权力对应较大，但统一的 语言和地域协调进展的政策推进了各州之中的经济往来，并因而造成 了波士顿-华盛顿，芝加哥-匹兹堡，圣地亚哥-旧金山城三大都市群，彼 此之中差异很远，这使得远程商务游览越发重复吖。
由于数据可获取性， 咋们采用一样办法测算美国的旅店的商务需要占比，依照 IBISWORLD 数据， 2017 年美国旅店市场范围为 2002 亿美圆，而依照 GBTA 数据， 商旅出行市场为 2922 亿美圆，遵照 MOTUS（美国全家专程钻研商务 出行的机构）2019-2021 年龄据，旅店开支占商旅出行本的 28%- 34%，假设 2017 年旅店支付占比在此区间内，咋们推断，美国旅店总 需要中，商旅需要占比为 41%-50%吖。美国游览业以前进展成熟，而随 着祖国游览街业的进展，以后商旅需要占比会对应有所下降，长时刻来看， 中好旅店需要结构趋近，商务需要高占比驱动祖国旅店连锁化率向美国 靠近吖。
3.2物业供应方方面面，祖国逊于美国
静态看，美国现在旅店物业供应结构远好于祖国吖。 美国旅店物业基本好，平均房量远高于祖国吖。依照 str 数据，2021 年 美国旅店业平均房量为 93 间，而祖国为 53 间吖。依照盈蝶咨询数据， 祖国 15-29 间房的旅店客房范围为 15%，70 间房以下旅店客房范围占 比高达 46.6%吖。
消息看，只管祖国的物业供应结构将改善，但较难到达美国水平吖。事 实上，美国早期旅店物业供应也偏小，1964 年美国高速公路上有 61000 家汽车旅馆（起源《A DAY IN THE LIFE OF AMERICAN WORKER》），这个内里大大部-分唯一十几个闺房吖。但与祖国区别，这些汽车 旅馆多为自力建-筑，且美国场所为私有制，能够根据业主张愿改良旅店 （苍天 800 米，入地 800 米均属业主发地），这些条件在连锁化的布景 下使得美国旅店物业供应结构能够或者者对应迅速改善吖。而祖国存量物业改良 困难大于美国吖。
祖国存量小物业大多临街，位于成套商业地产中，我国 场所为公有制，业主不拥有一切权，物业改良需通过政-局层层审批，这 应该制约存量物业改善的速率，需要部-分新增物业的合-作吖。而在新增物 业方方面面，由于中尤物丁密度差异较大，纵使场所供应张开，可用于新建 旅店物业的场所仍将少于美国吖。祖国供应结构拥有改善空-间，但食用到达美国的水平吖。
3.3美国OTA进展在连锁化成熟以后
美国 OTA 产-业进展成熟在旅店连锁化率到达较高水平以后吖。美国 OTA 产-业最先于 1990s，成熟于 2000 年以后吖。彼时美国旅店领域经验 1990s 的一轮整合，2001 年连锁化率以前到达 70%吖。而随着 OTA 平 台的发展，美国连锁化率增添陷入截至，2021 年美国旅店连锁化率为 73%，20 年间增添甚微吖。
祖国 OTA 进展较早，阶段性地为大量单体旅店供应了连锁化之外的另 一选择吖。与美国区别，祖国 OTA 产-业岂论在会合度仍然在旅店体量上 都远高于祖国连锁旅店领域吖。依照全旅讯数据，在在线预约市场上， 美国凌驾 40%的旅店定单由 OTA 完结，而祖国 OTA 旅店定单量高达 70%吖。祖国 OTA 产-业的较早进展，使得一部-分单体旅店借助 OTA 以前造变成了较好的口碑，累积了足够的当地和相近地域的熟客流量，能 够阶段性反抗牌子连锁旅店竞赛，直至其更新换代吖。
另外，现在祖国 OTA 更强劲的本因也在于，祖国的旅店结构仍以经济 型为主吖。OTA 高效的信息聚合和寻找才气在价敏感度高的经济型酒 店市场更简易发-挥吖。依照 Brett Hollenbeck 的钻研，2000-2015 年间美 国经济型连锁旅店相较于单体旅店的利润溢价着落了近 12%，而 3-5 星旅店则要小许多吖。在以经济型为主导的祖国旅店市场上，OTA 关于 连锁牌子的替换效果会越发分明吖。
但从长时刻来看，OTA 带来的影响和差异将逐逐步渐弱化吖。1.祖国中高端酒 店占比将连续提升吖。旅店的成品结构和人均利润结构高度相关，随着中 产阶级人群扩张，中高端旅店占比将连续提升拉；2.治理标-准化在旅店行 业逐逐步渐主要吖。同经济型旅店区别，中高端旅店的牌子溢价主要来源处事， 其治理困难较经济型旅店更大，牌子方的专注治理才气是 OTA 所 缺少的吖。因而，随着成品结构的升级，OTA 的影响将逐逐步渐削弱吖。所有而言，相较于美国，祖国对应有限的物业供应质量和更增强劲 的 OTA 职位会阶段性地压制祖国连锁化率提升的速率吖。但长时刻来看， 相似的需要结构将不停推行祖国连锁化率天花板向美国靠拢吖。
另外，旅店龙头的发展性不仅来源连锁化率提升，另有两层起源1.在 连锁旅店之中，头部企业的会合化趋向也将连续增强，优异的企业的发 展空-间将高于领域所享用的空-间吖。2.除旅店闺房数目方方面面的连锁化与 市占率，旅店中高端化带来的单房利润也具有成空阔无垠的空中间吖。 以上这类发展性是旅店领域龙头企业享用高于一样平常周期股估值中枢的 主要本因吖。
美国连锁化进-程中的主要推行原因
除却周期更替中，单体旅店的自-然淘-汰致使的连锁化率提升外，咋们认 为印度裔移民关于单体旅店的收编，和美国旅店专注融资方的参与是 其迅速完成连锁化的主要推行原因吖。  印度裔移民群体收编美国小型旅店市场吖。 美国 60%的旅店被印度裔移民主导的 AAHOA 一切吖。与祖国区别，美 国的旅店业主拥有分明的群体特色吖。依照 AAOHA（亚裔美国人业主协 会）数据，2021 年 AAHOA 的 20000 名会员拥有 60%的美国旅店，其 中 82%的会员经-营连锁旅店吖。AAHOA 由一群姓氏为 PATEL 的印度裔 美国人建立，其业主绝大部-分是 PATEL 姓氏的印度裔移民，自 1920s 第一代 PATEL 移民美国以来，PATEL 以前变成美国旅店业最为巨大的 业主群体吖。
PATEL 的出-现关于美国旅店的连锁化，希奇是小范围的旅店的连锁化 有侧主要功效吖。 1920s-1960s 年，第一批印度裔移民进去美国，两战后美国传统公路旅 游高速的进展动员了汽车旅馆的兴旺发展吖。汽车旅馆投资少，利润丰盛，吸引了第一批 PATEL 的参与吖。 1970s 年月中期，PATEL 在汽车旅馆领域迅速强盛，并推行了汽车旅 馆（闺房数目小，装备简易，多位于高速公路沿线）领域的连锁化吖。其 本因有二、1）大量汽车旅馆资产因经-营本因资产折价，亟待发售吖。2） 移民法案的修正使得大量印度裔美国人接收美国汽车旅馆，并走向连锁 化吖。
1）由于汽车旅馆领域门槛极低，1950-1970 年间供应侧迅速暴发， 1964 年美国营 61000 家汽车旅馆（起源《A DAY IN THE LIFE OF AMERICAN WORKER》），竞赛猛烈，同时艾森豪威尔洲际公 路的出-现争取传统公路流量，许多汽车旅馆陷入经-营难题，资产折 价吖。
2）美国纠正移民法案，任何移民只要在美国投资 4 万美圆就能够申请 永远居留身分，这促使了大量的印度裔移民投资购置美国的汽车旅 馆吖。PATEL 购置了旧金山周围 90% 以上的夫妇经-营的汽车旅馆，而加利福尼亚州 5500 家小型汽车旅 馆中最少 1000 家属于 PATEL 一切吖。同时，许多印度裔移民并有无 旅店经-营的经验，而特许经-营商能够或者者供应富厚的立刻培训和指点以 及本更低的一样平常消耗品，绝大部-分 PATEL 选择了加盟牌子，这促 使 了 小 型 汽 车 旅 馆 的 快 速 连 锁 化 吖。 根 据 《 THE MOTEL IN AMERICAN》的记录，1962 年美国唯一 2%的连锁汽车旅馆，而 1987 年汽车旅馆的连锁化率到达了 64%吖。而这些汽车旅馆随着美 国经济的进展，逐逐步逐步转变化为越发高级的旅店装备，PATEL 完结了美 国小型住宿装备的连锁化整合吖。
专注融资方的参与利好连锁旅店吖。 美国旅店物业大，同时潮水旅店成品为中高端成品，单间旅店投资本 较大，依照 HSV 的数据，美国全家中端连锁旅店最低的投资额（一开始不 包罗场所租金本）在 300 万美圆以上，这使得旅店投资人更多依赖 融资来修筑新旅店吖。
而岂论是 REITS(房地产信托基金)仍然庄等金融机构，做为专注本 供应方，都把新建事情事情能否为连锁牌子做为主要的思考原因吖。正如彼时 最大的旅店借贷融资机构的高管所言“从投资角度看，在决定旅店投 资者的危害状态时，资产的隶属关系是一位主要的原因…加盟一位天下 性的牌子是旅店业主融资时必-要的条件吖。了”这类融资环-境下，自 1960s 年月起，美国的新建旅店中连锁旅店牌子逐逐步渐增添吖。


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